上周日晚间，沐曦股份发布网上发行申购情况及中签率公告，最终中签率0.03348913%，比此前上市的国产GPU第一股摩尔线程还低。

上周日晚上，沐曦股份公布网上发行中签率，最终中签率为 0.03348913%，相当于一万个人里只有不到4个人能中签，比此前上市的国产GPU第一股摩尔线程还低。

12月7日晚间，沐曦股份发布的公告显示，本次网上发行有效申购户数高达517.52万户，有效申购股数达到288.62亿股，网上发行初步中签率仅为0.02223023%。

01 低中签率的背后

沐曦股份最终中签率低于摩尔线程的0.03635054%。这已经是A股打新市场的一个新纪录。其初步中签率0.02223023%，也低于摩尔线程的0.02423369%。

这意味着散户想中签变得更困难了。按最终中签率0.03348913%计算，参与打新的散户中，每万人中不到4人能中签。市场对这只“国产GPU第二股”表现出了超出预期的热情。

沐曦股份此次科创板IPO发行价为104.66元/股，发行数量为4010万股，占发行后公司总股本10.02%，对应的公司2024年摊薄后静态市销率为56.35倍。

此次网上最终发行数量为966.55万股，占扣除最终战略配售部分后本次发行数量的29.74%。

02 资金为何如此疯狂？

517.52万户散户参与申购，288.62亿股申购量，市场对沐曦股份表现出如此热情的根源在于“国产GPU”这一概念。

第一，AI芯片投资热潮。当前人工智能发展迅猛，AI芯片作为算力基础，备受市场关注。在AI基建持续投入与自主可控战略重要性日益凸显的双重驱动下，国产AI芯片被认为拥有广阔的市场空间。

第二，对标效应明显。就在几天前的12月5日，“国产GPU第一股”摩尔线程登陆科创板，股价一度冲高至688元/股，按发行价114.28元/股计算，中签的投资者最高单签收益可超28万元。

第三，稀缺性预期。沐曦股份成立于2020年9月，是一家致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台的公司。

招股书显示，公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业之一，为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台等提供基础算力底座。

03 热捧背后的隐忧与风险

“打新”市场热情高涨，但我们也不能忽视潜在风险。特别是沐曦股份自身尚处“烧钱”阶段，未能实现盈利，这是一个值得关注的点。

财务数据显示，2022年至2024年及2025年1-3月，公司归属于母公司所有者的净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元和-2.33亿元，持续处于亏损状态。

公司预计达到盈亏平衡点的最早时间为2026年，这期间的经营不确定性仍然较大。

沐曦股份在公告中也特别提醒，发行价格对应的市销率虽低于同行业可比公司平均水平，但仍存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。

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04 市场风向标意义

沐曦股份的中签率消息公布后，市场对国产AI芯片概念股的关注度再次提升。沐曦股份和昆仑芯的消息接连传来，机构关注的概念股获融资客抢筹。

据东方财富概念板块显示，A股市场共有36只个股涉及AI芯片概念，合计总市值达1.94万亿元。

沐曦股份和昆仑芯的动向，反映了国产芯片产业的快速发展态势。有分析认为，随着摩尔、沐曦等AI芯片企业加快资本市场布局，叠加腾讯等互联网厂商积极适配国产算力芯片，国产算力生态有望加速形成。

此外，百度集团也在周日晚间就旗下昆仑芯分拆上市传闻作出回应，称正就此进行评估，但需经相关监管审批，并不保证一定会进行。

05 打新策略需要调整？

面对如此低的中签率，普通投资者的打新策略可能需要重新思考。比摩尔线程还低的中签率，意味着在科创板打新竞争中，散户的中签概率进一步降低。

对于沐曦股份这类热门标的，投资者需要更理性地看待。一方面，要认识到市场对国产GPU概念的热情；另一方面，也要充分考虑公司当前尚未盈利、估值不低等现实风险。

值得注意的是，随着越来越多的国产芯片公司登陆资本市场，未来可能会有更多类似的投资机会。但对于普通投资者而言，“打新必赚”的神话正在被打破，理性分析、分散投资、长期持有可能更为重要。

沐曦股份预计将于近期在科创板正式上市交易，其上市后的表现将成为检验市场对国产GPU板块认可度的重要试金石。