段永平说：「一个公司的价值不太会因为一个危机发生大的变化，但是价格会。」
这句话揭示了资本市场的核心逻辑：危机如同滤镜，会扭曲价格的显像，但企业的内在价值由持续创造能力决定，如同河流深处的水流稳定不受表面风浪影响。
① 「价格是表象，价值才是轴心。」
价格波动反映群体情绪，价值锚定于企业根基。疫情期间航空股暴跌80%，但航线网络、客户黏性等核心价值未变。本质是：情绪制造价格幻象，时间终将修正偏离。
② 「危机是称重机」
恐慌暴露企业真实质地。2008年金融海啸时，消费品龙头因现金流健康逆势上涨。核心逻辑：危机撕碎包装纸，让内在价值更清晰可见。
③ 「价值投资者的春天在冬天」
价格崩塌时，价值反而凸显。食品公司在原材料危机中股价腰斩，但品牌价值仍存——此时买入等于打折购核心资产。本质是：危机为价值投资者创造套利窗口。
④ 「不做情绪俘虏」
恐慌中抛售优质资产如同洪灾时贱卖土地。当市场因政策变动抛售教育股，忽略教育需求永恒存在。核心是：情绪决策使人贱卖金子却紧握镀铜铁块。
⑤ 「从十年后回看当下」
拉长时间维度，危机只是小浪花。1987年股灾蒸发的市值，在美股三十年长牛中不足1%。企业的产品渗透率、技术壁垒才是长期价值标尺。
⑥ 「区分创可贴和伤筋动骨」
供应链中断是短期创伤，品牌崩塌才是致命伤。危机中停产的公司，若技术专利仍在，价值折损有限。本质是：价值损伤与否看竞争壁垒完整性。
⑦ 「买公司就是买现金流」
现金流折现模型超越周期。水电公司在经济危机中照收电费，因用户需求刚性。核心逻辑：持续造血能力构成价值底盘，危机只是交付节奏调整。
【写在最后】
段永平的洞见如迷雾中的灯塔：价值投资本质是穿透波动看常量。危机如同暴风雨中的海浪，会让船只剧烈颠簸却不改变航向。企业真正的价值扎根于用户需求满足能力、技术护城河与永续经营基因——这些才是风暴过后依然伫立的礁石。认知升级的关键，在于训练穿透情绪迷雾的价值眼力。