周末惯例，聊聊市场。

后台有朋友留言，说大盘又跌破了一个整数关口，感觉天要塌了，问我怎么看。

这事儿吧，让我想起几年前我给自己立的一个健身flag：10公里要跑进50分钟。

当时卡在51分钟很久，每次就差那么几十秒，心态特别毛躁。

越是盯着那个“50”的整数，配速越乱，呼吸越喘。

后来有一次，我干脆把手表设置成只看心率，不看配速和时间，就闷着头按自己舒服的节奏跑。

结果那次不但跑下来不累，一看表，48分半。

你看，人脑对“整数”这东西，有一种天然的、非理性的执念。

100块钱的心理价值，远大于99块9。

29岁的焦虑，远大于28岁。

市场也一样，4000点、3000点，这些数字本身没有任何基本面意义，它不是上市公司的利润表，也不是央行的资产负债表。

它更像是一个心理坐标，一个方便媒体制造标题、方便股民凝聚情绪的“篝火”。

所有人围着篝火，有人取暖，有人丢柴，有人觉得火光就是希望，有人担心火灭了就是世界末日。

但投资算账，算的是资产的内在价值和赔率，不是算篝火还能烧多久。

我们来捋一⚫捋当前市场的几个真实“体感”，而不是去看那个虚无缥Miao的4000点。

第一个体感，是流动性的“退潮”。

这两天成交额明显缩了。

这个信号比指数跌几十个点要重要得多。

市场是什么？

本质上是一个菜市场。

成交额就是菜市场里的人流量和买菜钱。

现在的情况是，菜价（股价）还摆在那个不便宜的位置，但逛菜场的人（资金）少了。

为什么人少了？

两种可能。

一是觉得菜太贵，不值这个价，宁愿回家吃泡面也不当接盘侠。

这叫“买方罢工”。

二是卖菜的也惜售，觉得虽然现在人少，但万一后面来大客户呢？

索性也收着点卖。

目前看，更偏向于前者。

场外资金看这个位置，算了一下值博率，觉得没啥大肉，不愿进来抬轿。

场内的主力呢，想拉一下，发现没人跟风，跟演独角戏似的，拉高了卖给谁？

只能自己左手倒右手，维持一下盘面热度，然后找个机会就开溜。

这才是成交量萎缩背后，最真实的翻译。

它告诉你，当前的价格，缺乏新增资金的共识。

没有共识，任何整数关口都是纸糊的。

第二个体感，是热点的“电风扇”模式。

这周的盘面，给我一种在KTV里抢麦克风的感觉。

一个人刚起了个头，还没进副歌，话筒就被另一个人抢走了。

前两天还是科技股的天下，浓眉大眼的AI、算力仿佛要扛起大旗；转眼间，话筒递给了新能源，然后又被煤炭、化工抢过去唱两句。

这种快速轮动，表面看是“结构性行情”，挺热闹。但里子是什么？是“心虚”。

一个健康的牛市，一定有一条清晰的、能凝聚所有人共识的主线。

大家相信这个故事，所以资金会持续流入，龙头股会走出趋势，而不是一两个涨停就歇菜。

现在这种“电风扇”行情，吹到谁谁就动一下，风一停就倒下，恰恰说明市场缺乏一个能让大部分人都信服的“大故事”。

资金变成了游牧民族，哪里有草（短线利好）就去啃两口，啃完马上跑，生怕草地变沙漠。

在这种环境里，你如果想跟着游牧民族去抢草吃，大概率是你刚跑到地方，人家已经吃完转场了，留你一个人在原地站岗。

所以，把这两个体感结合起来看，当下的市场症结就清楚了：在“流动性退潮”和“主线叙事缺失”的双重背景下，一个无关紧要的整数点位，被放大了成了多空双方的角斗场。

多头觉得这是“牛市起点”，空头觉得这是“最后逃命机会”。

但实际上，双方可能都看错了重点。

市场可能既不会马上“暴风雨”，也不会立刻“大牛市”。

它更可能进入一种“低欲望”的震荡状态。

就像前面说的那个没人的菜市场，菜贩子们（机构）开始重新给自己的菜定价，有的菜（高估值题材股）得降价处理，有的菜（低估值价值股）可能因为耐放，价格反而坚挺。

这个“重新定价”的过程，就是震荡。

至于我个人，这个也没啥保密的。

我的应对很简单，就是“降低对指数的预期，提高对个股的要求”。

1. 算三个账：对任何一笔投资，我都会算三笔账。

第一是金钱账，它未来可能的盈利空间和亏损风险，也就是赔率。

第二是时间账，这笔钱投进去，可能要被占用多久？

如果是一个旷日持久的“填坑”过程，那机会成本太高。

第三是情绪账，持有这个东西，会不会让我天天焦虑，吃不下饭睡不着觉？

如果一个资产让我情绪成本极高，那说明它可能超出了我的能力圈，赚了也是侥幸。

2.远离“共识”：当一个板块或者一个概念，被所有人讨论，所有研报都在吹的时候，我通常会选择远离。

因为“共识”的价格，往往是最高的。

我更喜欢去那些有点瑕疵、有点争议，但瑕疵已经被过度定价的地方，去找“预期差”。

比如，一个行业龙头，因为短期业绩不及预期被砸了个大坑，但长期看它的护城河和现金流都没问题，这种“坏消息”反而是我重点研究的对象。

3.守住“现金”这个期权：在目前这种“低欲望”市场里，现金不是简单的货币，它是一种“看涨期权”。

它赋予你在市场真正出现恐慌、优质资产打骨折时，从容买入的权利。

仓位管理，说的不是预测市场，而是保证你在任何时候，手里都有“选择权”。

总而言之，别再为4000点这个数字本身而激动或者焦虑了。

那只是市场这部连续剧里，一个不大不小的剧情转折点而已。

真正的主角，是你自己的账户，和你账户里那些资产的质地。

把注意力从指数的涨跌，拉回到对公司基本面的研究和对赔率的计算上，你会发现，市场安静多了，你的心也安静多了。

就说这么多吧，共勉共戒。